IMF, 8 Temmuz’da yayımladığı Dünya Ekonomik Görünüm Raporu’nun güncellemesinde yapay zekâ yatırımlarının desteklediği güçlü yatırım talebinin jeopolitik gerilimlerin küresel ekonomi üzerindeki olumsuz etkilerini kısmen sınırladığını belirtmesine karşın, 2026 yılına ilişkin küresel ve Türkiye büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Hafta başında Orta Doğu’da yeniden artan gerilim jeopolitik risk algısını artırsa da ABD Başkanı Trump’ın geniş çaplı bir savaş beklemediğini ve olası yeni operasyonların kısa süreli olacağını açıklaması piyasalardaki endişeleri azalttı. Fed’in 16-17 Haziran tarihli toplantısının tutanakları, işgücü piyasasına ilişkin endişelerin hafiflemesiyle enflasyon risklerinin daha fazla öne çıktığını gösterdi. Yurt içinde sanayi üretimi Mayıs’ta aylık bazda gerilerken, yıllık bazda değişim göstermedi. Gelecek hafta yurt içinde bütçe ve ödemeler dengesi verileri ile Fitch’in Türkiye değerlendirmesi, küresel tarafta ise ABD ve Euro Alanı enflasyon verileri ile Orta Doğu’daki gelişmeler gündemde öne çıkıyor.

IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu’nun güncellemesini yayımladı.
IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu’nun Temmuz ayı güncellemesinde, yapay zekâ yatırımlarının desteklediği güçlü yatırım talebinin jeopolitik gerilimlerin küresel ekonomi üzerindeki olumsuz etkilerini kısmen sınırladığını ve enflasyona ilişkin risklerin Nisan dönemine kıyasla daha dengeli bir görünüm sunduğunu belirtti. Bununla birlikte, jeopolitik belirsizlikler ve enerji fiyatlarındaki oynaklık nedeniyle IMF, 2026 yılı küresel büyüme tahminini %3,1’den %3,0’a indirirken, 2027 tahminini %3,2’den %3,4’e yükseltti. Küresel ticaret hacmi büyüme beklentileri ise her iki yıl için yukarı yönlü revize edilerek 2026’da %3,5’e, 2027’de %4,3’e çıkarıldı. Türkiye ekonomisine ilişkin olarak 2026 büyüme beklentisi %3,4’ten %2,9’a düşürülürken, 2027 tahmini %3,5’ten %3,6’ya yükseltildi.

Fed’in Haziran ayı toplantısının tutanakları açıklandı.
Fed’in 16-17 Haziran tarihli toplantısına ait tutanaklar, işgücü piyasasına yönelik kaygıların azalmasıyla birlikte enflasyon risklerinin üyeler açısından daha fazla ön plana çıktığını gösterdi. Üyeler, güçlü yapay zekâ yatırımlarının talebi canlı tuttuğunu, yüksek enerji maliyetleri ve gümrük vergilerinin yanı sıra Hürmüz Boğazı’nın kapanmasına bağlı tedarik zinciri aksamalarıyla birlikte bu durumun enflasyonun beklenenden daha uzun süre yüksek kalmasına neden olabileceğini belirtti. Bu nedenle birkaç üye, faizlerin sabit tutulmasını desteklemekle birlikte faiz artırımı için de gerekçeler bulunduğunu ifade etti. ISM hizmetler PMI Mayıs’ta 54,5’ten Haziran ayında 54,0’a gerilemesine rağmen sektörde büyümenin sürdüğüne işaret etti. ISM istihdam endeksinin Mayıs ayındaki 47,9 seviyesinden 51,2’ye yükselmesi istihdam görünümü açısından olumlu bir sinyal verdi.

Euro Alanı’nda Mayıs’ta üretici fiyatları yükseldi.
Euro Alanı’nda üretici fiyatları Mayıs’ta aylık bazda %0,2, yıllık bazda ise %5,9 artarak maliyet baskılarının güçlendiğine işaret etti. Yıllık yükselişte enerji fiyatlarındaki %14’lük artış belirleyici olurken, enerji hariç üretici fiyatlarının %2,8 artması maliyet baskısının yalnızca enerjiyle sınırlı kalmadığını gösterdi. Nisan’da aylık bazda %0,3 gerileyen perakende satışlar Mayıs’ta aylık %0,2, yıllık %1,6 artarak tüketimde sınırlı bir toparlanmaya işaret etti. Sentix yatırımcı güven endeksi de Temmuz’da-3,1’e yükselerek öngörülerin üzerinde gerçekleşti. Beklentiler alt endeksinin Mart’tan bu yana ilk kez pozitif bölgeye geçmesi ekonomik görünüme ilişkin iyimserliğin arttığını gösterirken, mevcut durum endeksinin negatif seviyesini koruması toparlanmanın henüz ekonomik faaliyete tam olarak yansımadığına işaret etti.

Çin’de Haziran ayına ilişkin enflasyon verileri açıklandı.
Çin’de Haziran ayında TÜFE, aylık bazda %0,2’lik düşüş beklentisine karşılık %0,3 gerilerken, yıllık tüketici enflasyonu da %1,2’den %1,0’e düştü. Gıda fiyatlarındaki gerileme ve iç talebin zayıf seyri tüketici enflasyonundaki yavaşlamada etkili olurken, çekirdek enflasyon da %1,1’den %1,0’a indi. Buna karşılık yıllık ÜFE enflasyonu, yüksek enerji maliyetleri ile kömür, metal ve elektronik sektörlerindeki fiyat artışlarının etkisiyle %3,9’dan %4,1’e yükselerek son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Yurt içinde sanayi üretimi Mayıs’ta aylık bazda geriledi.
TÜİK tarafından açıklanan verilere göre mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi Mayıs’ta aylık bazda %2,9 azalırken, takvim etkisinden arındırılmış üretim yıllık bazda değişim göstermedi. Aylık düşüşte, sanayi üretimi içindeki ağırlığı yüksek olan imalat sanayinin %3,3 gerilemesi belirleyici olurken, elektrik, gaz ve buhar üretimi %0,9 azaldı. Diğer taraftan madencilik ve taş ocakçılığı ise %1,5 artarak pozitif ayrıştı. Yıllık bazda imalat sanayi ile elektrik, gaz ve buhar üretimleri sırasıyla %0,3 ve %1,0 artarken, madencilik üretimi %5,0 geriledi. Böylece Nisan ayında aylık %3,8 ve yıllık %6,1 artan sanayi üretimindeki güçlü görünüm Mayıs’ta korunamadı.

İSO Türkiye İhracat Pazarları İklim Endeksi Haziran’da sınırlı yükseldi.
İSO Türkiye İhracat Pazarları İklim Endeksi Haziran’da 50,3’ten 50,4’e yükselerek dış talep koşullarında üst üste ikinci ay sınırlı bir iyileşmeye işaret etti. Böylece endeksin eşik değer üzerindeki seyri iki buçuk yıla ulaştı. En büyük beş ihracat pazarından Almanya, İngiltere ve Fransa’da üretim daralırken, ABD ve İtalya’da ılımlı büyüme kaydedildi.

Finansal piyasalar…
Hafta başında yapay zekâ ve yarı iletken sektörüne ilişkin olumlu gelişmeler ABD borsalarındaki alım iştahını desteklerken, Orta Doğu’da gerilimin yeniden artması hafta ortasında küresel risk algısının bozulmasına neden oldu. ABD Başkanı Trump’ın geniş çaplı bir savaş beklemediğini açıklaması ve enerji tesislerinin hedef alınmaması, gerilimin daha fazla büyümeyeceği beklentisini güçlendirirken, petrol fiyatlarının gerilemesiyle Perşembe günü piyasalarda toparlanma izlendi. Bu dönemde çip hisselerindeki güçlü yükselişin desteğiyle S&P 500 ve Nasdaq endeksleri geçen hafta Cuma kapanışına göre sırasıyla %0,8 ve %1,4 yükselirken, Dow Jones %0,8 geriledi. Fed tutanaklarında enflasyon kaygılarının öne çıkması ve faiz artırımı ihtimalinin güçlenmesiyle altının ons fiyatı haftalık bazda %1,3 geriledi. İlgili dönemde MSCI dünya endeksi yatay kalırken, gelişmekte olan ülke borsa endeksi yaklaşık %2,7 geriledi. BIST-100 endeksi de küresel piyasalara paralel olarak Perşembe kapanışı itibarıyla geçen hafta cuma gününe kıyasla %2,2 değer kaybetti.

Gelecek haftanın gündemi…
Gelecek hafta yurt içi gündemde merkezi yönetim bütçesi ve ödemeler dengesi öne çıkıyor. Ayrıca, 17 Temmuz Cuma günü Fitch’in Türkiye değerlendirmesini açıklaması bekleniyor. Küresel tarafta ise ABD ve Euro Alanı’nda açıklanacak enflasyon verileri haftanın ana gündem maddeleri olurken, Orta Doğu’daki gelişmeler yakından izlenmeye devam edilecek.